本文源自：金融界

　　日本知名化妝品集團資生堂於2024年8月7日公佈了其2024年上半年的財務報告。報告顯示，資生堂集團上半年銷售額爲5085.36億日元（約合人民幣249.08億元），較去年同期增長2.9%；然而，公司核心營業利潤僅爲193億日元，同比減少了88億日元，跌幅達31.3%；更爲嚴重的是，營業利潤出現了27億日元的虧損，同比減少了164億日元；最引人關注的是，歸屬於母公司股東的淨利潤更是同比暴跌99.9%，去年同期該數字爲118億日元。

　　這一糟糕的業績表現迅速反映到了股價上。8月8日，東京證券交易所開盤後，資生堂股價一度大跌16%，觸及跌停板，最終收盤時股價下跌15.52%。次日，股價繼續下跌約12%，兩天累計跌幅高達25.72%。

　　資生堂指出，銷售額的下降主要受到旅遊零售業、中國市場以及美洲市場的影響。其中，中國消費者的信心減弱和購買行爲的變化導致了銷售額的下降，此外，旅遊零售業盈利能力的急劇下降以及美洲市場產量和貨運量的減少也是重要因素。

　　儘管整體業績不佳，但在日本本土市場上，資生堂的表現卻相對較好。2024年上半年，日本本土市場的淨銷售額同比增長了13%。這一增長與訪日外國遊客數量的大幅提升密切相關。據日本國家旅遊局統計，2024年上半年訪日外國遊客累計達到了1778萬人次，創下了上半年度的歷史新高記錄。自2024年3月起，連續四個月每月海外遊客入境人數均超過了300萬人次。預計今年的訪日遊客數量將打破2019年創下的年度紀錄3190萬人。

　　自1981年進入中國市場以來，資生堂已經成爲一家集研發、生產、銷售和服務爲一體的綜合性美妝公司。目前，資生堂在中國運營着超過20個品牌，涵蓋了護膚、彩妝、美容儀器和香水等多箇領域。這些品牌中包括SHISEIDO資生堂、肌膚之鑰、御銀座、娜斯、怡麗絲爾、茵芙莎、安熱沙、安肌心語、醉象、璣妍之光等，以及針對中國消費者特別推出的歐珀萊和悠萊等品牌。

　　從2024年的品牌表現來看，醉象（Drunk Elephant）和香水業務實現了顯著增長，銷售額分別上漲了11%和15%。然而，其他主要品牌的銷售卻出現了停滯甚至負增長的情況。具體而言，資生堂集團同名品牌SHISEIDO的銷售額下滑了6%，茵芙莎（IPSA）的銷售額下降了23%，而NARS的銷售額則減少了7%。

　　2017年，中國成爲了資生堂全球第二大市場及最大海外市場。2022年，中國市場更是超越日本成爲該集團的第一大市場。然而，2023年上半年，中國市場再次成爲資生堂最大的營收來源，但這一勢頭並未持續到2024年。2024年第一季度和第二季度，中國市場淨銷售額分別下降了3%和9%，上半年總體下降7%。更早的數據表明，除了2023年的第二季度外，2022年四個季度中國市場淨銷售額均出現了負增長。2022年和2023年全年，中國市場淨銷售額分別下降了10%和5%。

　　資生堂在財報中特別提到了核污水排放事件對中國消費者購買意願的影響。此外，資生堂還觀察到中國消費者購買行爲的變化，包括消費支出的減少和儲蓄的增加，中等收入羣體的價格敏感度和儲蓄率不斷上升，市場呈現出明顯的兩極分化現象，高溢價市場疲軟，而低價市場則不斷擴大。線下門店的價格競爭力減弱，零售客流量也在持續下降。