主要觀點　　政策扶持：央地政府出臺政策支持智駕行業發展。近年來，國家加大對智能網聯汽車支持力度，已建設40 多箇智能網聯汽車測試區、先導區、“雙智”試點城市，開放測試道路超3.2 萬公里。同時7 月3 日，工信部等5 部委公佈智能網聯汽車“車路雲一體化”應用試點城市名單，標誌我國“車路雲一體化”進入規模化落地發展新階段。我們認爲車路雲一體化建設將助力高階智駕落地，如北京發文擬支持自動駕駛汽車用於城市出行服務，上海發放首批無人駕駛智能網聯汽車示範應用許可證。　　蘿蔔快跑Robotaxi 商業模式在武漢初步跑通，有望2024 年底將在武漢實現收支平衡，並在2025 年全面進入盈利期。政策支持下，國內自動駕駛出行服務快速發展，百度蘿蔔快跑、文遠知行、小馬智行、AutoX、滴滴等先後開展Robotaxi 業務，特斯拉也有Robotaxi 佈局。　　以百度蘿蔔快跑爲例，已在北京、武漢、重慶等11 個城市開放無人駕駛載人測試運營服務，且蘿蔔快跑訂單激增，Robotaxi 商業模式在武漢初步跑通，2024 年內公司計劃在武漢完成部署1000 輛Robotaxi。　　隨着六代無人車成本下降至20 萬，有望2024 年底將在武漢實現收支平衡，並在2025 年全面進入盈利期。　　蘿蔔快跑已具備L4級自動駕駛能力，推動智能駕駛技術發展。汽車行業智能化進程正處於由L2級向L3過渡階段。6月4日，工信部等四部門公佈的《進入智能網聯汽車准入和上路通行試點聯合體基本信息》，在政策層面支持L3級別自動駕駛汽車的上路通行和量產落地。目前蘿蔔快跑後臺配備有云端安全員，一人管多車，但僅處理極端情況，這種工作模式對應羅蘭貝格在“Robotaxi商業化五要素”爲 準L4級自動駕駛技術。在5月百度舉辦的ApolloDay2024上，百度Apollo推出了全球首個支持L4級別自動駕駛的大模型ApolloADFM。我們認爲，以蘿蔔快跑爲代表的Robotaxi商業化落地，促進L4級自動駕駛技術發展，並推動高級別自動駕駛軟件、硬件的規模化生產及降本。　　投資建議　　1、【RoboTaxi 運營】：引領智駕技術發展的一線大廠及其整車代工與供應鏈企業，建議關注特斯拉、賽力斯、小鵬汽車、長安汽車、江鈴汽車、百度集團等；　　2、【車路雲】：直接參與車路雲一體化基礎設施建設的相關企業，建議關注萬集科技、千方科技、金溢科技、高新興、四維圖新等；3、【智能駕駛】汽車自動駕駛“感知-決策-控制”產業鏈，主要包含傳感器、域控、線控底盤等方向標的，建議關注德賽西威、中科創達、經緯恆潤、伯特利等。　　風險提示　　下游景氣度不及預期；政策推進不及預期；技術創新不及預期、行業競爭加劇。 【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。

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