材料相片 本年以来多只FOF产品清盘 数据来历：Wind（到2024年11月7日）

数据显现，到发稿，本年以来已有五只养老FOF产品清盘，原因均为触发基金合同停止条款，其间不乏建立以来成绩杰出的绩优产品。实际上，纵观养老FOF商场开展的五年时刻，产品数量显着扩容的一同，单只产品均匀规划过小、成绩承压的状况亦较为显着。

在金融组织不断深化养老金融布的大布景下，怎么进步养老FOF的运营水平缓出资招引力？业内人士在承受采访时表明，一方面，可为养老FOF产品供给愈加灵敏的准则组织，使其出资愈加高效、净值动摇下降；另一方面，需引导个人出资者建立相应认知，供给适宜的养老出财物品。

年内五只养老FOF清盘

日前，长城基金发布公告称，旗下长城恒泰养老2040三年因触发合同停止条款而进入清算程序。长城恒泰养老2040三年建立于2024年10月27日，为一只混合型FOF。到本年三季度末，该产品以5.43%的年内报答率位列FOF商场报答率首位。

绩优产品为何迎来清盘？长城基金在公告中表明，根据规定，收效之日起三年后的对应日（若无对应日则顺延至下一日），若基金财物净值低于两亿元，基金合同主动停止。收效日三年后的对应日为2024年10月27日，到当日，基金财物净值低于两亿元，因而触发中约好的基金合同停止事由。

Wind数据显现，虽然建立以来成绩报答稳健，但长城恒泰养老2040三年的规划却并未大幅增加：到2024年末、2024年末、2024年末，该基金财物规划分别为2506万元、2501万元、2519万元。本年三季报显现，长城恒泰养老2040三年的最新规划约2735万元。

据计算，到11月7日，本年以来清盘的FOF共有10只，其间五只为养老FOF。从原因来看，上述产品均因触发合同停止条款而清盘。从合同内容来看，大都包含了“三年后若净值低于两亿元，则基金合同主动停止”的条款。

现在公募商场上建立的个人养老金专属比例Y比例规划也相同较小。Wind数据显现，到2024年三季度末，160只公募养老FOF产品Y比例算计规划为51.87亿元，华夏基金、易方达基金、兴证全球基金、工银瑞信基金、中欧基金旗下养老FOF产品Y比例的办理规划均在5亿元以上，但仍有超越85%的Y比例基金规划缺乏5000万元。

“从规划增加上看公募FOF确实开展缓慢，且近五个季度以来一直在下降。因为运转时刻过短、根底商场行情欠安、出售途径积极性不高级原因，作为个人养老金出资的养老方针基金Y比例的开展状况也没有太杰出。”百嘉基金董事、副总司理王群航表明，未来FOF产品可以在大类财物装备战略上多做些灵敏测验，如测验开发专门或要点出资ETF的FOF产品等。

长时刻报答率体现稳健

2024年8月，第一批养老方针FOF获批，迄今已有五年时刻。五年来，养老FOF基金数量扩容显着，但规划增加有限。从成绩状况来看，养老方针FOF基金呈现出“运作期越长，出资收益越高”的特征。如易方达、华夏、工银瑞信、广发等14家公募基金于2024年9月至2024年5月期间连续发行建立的第一批产品均完成了正收益，均匀收益率近30%。

详细来看，Wind数据显现，到2024年11月7日，兴全安泰平衡养老（FOF）A建立以来的报答率逾47%，中欧预见养老2035三年A建立以来总报答逾40%，南边养老2035三年A以逾39%的报答率紧随其后，成绩排名排列前三位。此外，华夏养老2045三年A、嘉实养老2040五年A、工银养老2035A等七只产品总报答也均超30%。

“养老方针公募FOF产品是我国养老系统‘第三支柱’的重要组成部分，也是和企业养老准则系统的重要弥补。现在，养老方针公募FOF产品主要是经过公募基金产品与个人所得税优惠的方法，供一般个人进行出资。”诺德基金FOF出资总监郑源对表明，关于个人出资而言，养老方针FOF归于长时刻出资，个人出资者应该充沛了解这是一个“集腋成裘、聚沙成塔”，逐渐体现出资效果的进程。

“我国资本商场是不断开展的，未来会有更多类型的可出财物归入公募基金的出资规划，成为财物装备东西。近年来，咱们也看到了新增的产品基金和REITs基金，以及各种细分职业的指数基金。”鹏华基金财物装备与基金出资部基金司理孙博斐表明，“跟着财物装备的丰厚，养老FOF未来在出资战略的多元化上值得等待。”

不过，需求看到的是，在近一年商场行情震动的布景下，养老FOF产品成绩收益显着分解，不少建立时刻较短的产品呈现较大起伏的亏本，单只产品均匀规划过小且成绩承压的状况较为显着。

“遭到微观经济周期的影响，不管固收类或许权益类财物，都会有较为显着的周期性动摇。当养老方针FOF产品出资于这些财物时，不可防止会遭到相应的影响。但从长时刻来看，仍然会体现出上行的特性。”郑源主张个人出资者在面临商场动摇时，对此类出财物品给予更多的耐性和坚持，这样或许才干取得更高的长时刻收益。

多方合力进步出资招引力

谈及怎么进步养老FOF的运营水平缓出资招引力，多位业内人士从准则规划、产品规划等范畴给出了主张。

孙博斐告知：“在准则规划层面，可经过扩展试行规划、进步年缴存额和税优力度等方法；在出资者教育方面，可以经过继续科普‘第三支柱’、养老出资等理念的方法。不过，这也是一个长时刻的进程。在产品层面，咱们也寄希望于养老FOF相关准则的修订，使得组织可以创设出愈加招引出资者购买的养老FOF基金。”

“从养老FOF办理人的视点来看，养老FOF产品出资的难点仍然是怎么下降产品净值的动摇。因为公募FOF的出资本质上仍然是根据不同类别财物的装备，因而，其产品净值不或许防止地会遭到固收或许权益商场动摇的影响。为了让养老FOF产品体现得愈加平稳，或许需求为养老FOF产品供给愈加灵敏的准则组织，使得其出资愈加高效。”郑源相同表明。

中欧基金FOF出资战略组负责人桑磊表明，个人养老金出资的落地和推行绝不是一蹴即至的。“比较引导个人出资者立刻去做养老出资，咱们更需求各方一同帮忙，先协助我们建立一个养老出资的心思账户，引导个人出资者建立新的认知，然后再供给适宜的养老出财物品，而且提示需求做恰当性匹配，才是相对完好的推行链条。”

“因为养老FOF产品的复杂性，个人出资者或许难以敏捷精确地了解产品的出资逻辑。未来需求多方共同努力，进一步加大关于养老FOF产品的出资战略宣扬，让个人出资者更高效明晰地了解养老方针FOF的出资理念和战略逻辑。”郑源表明，应该进一步鼓舞养老FOF办理人注重倾向肯定收益的养老方针FOF产品。下降净值动摇，严控净值回撤，力求稳定地为持有人供给阶段性的肯定收益，关于遍及和推行养老FOF产品将会有重要意义。