可以把握三個方向：

第一是增量經濟，比如新能源、智能製造、新型消費;

第二是尋找需求可以擴張的行業;

第三是尋找能夠加槓桿的行業。前幾年一直在說要‘去槓桿’，從這個角度來看，新能源、智能製造、硬科技等行業的投資價值更爲突出。

嘉實基金大消費研究總監、嘉實消費精選基金經理吳越在三季報中表示，展望2022年，消費行業有望步入到需求邊際改善、渠道重構深化、業績重回上行通道的新環境中，企業經營和投資環境都可能迎來改善，2022年有望成爲消費板塊的反轉年。

三季度以來市場整體處於震盪走勢，前期上漲比較多的半導體、醫藥、新能源股均有所回調。10月26日，鵬華環保產業股票型證券投資基金(下稱“鵬華環保產業股票基金”)發佈2021年第三季度報告。截至三季度末，該基金過去三年、近一年的回報率分別爲28402%和8120%。該基金的基金經理孟昊表示，站在當前時點，市場依然存在結構性機會，2022年全球新能源車仍將保持比較快的增長，看好優質電池、隔膜和銅箔等環節投資機會。

該基金組合在新能源內部結構做了一些微調，加倉了新能源上游股票，減倉了到明年競爭格局存在明顯惡化的新能源車中游材料環節股票。三季報顯示，該基金前十大重倉股分別爲寧德時代、福斯特、隆基股份、陽光電源、恩捷股份、億緯鋰能、璞泰來、天齊鋰業、東方盛虹、中環股份。

市場分析人士認爲，百億級別公募基金業績分化是多方面因素共振導致的結果：一方面，今年市場呈現出極端的結構性行情，那麼對於此前風格偏向均衡或消費的明星基金經理而言，很難有所表現。而選擇新能源車、半導體、週期品等熱點板塊的基金表現就會比較亮眼。

1年打新909次 社保基金寵愛中小盤

股票社保基金持有哪些股票？

2011社保基金重倉股名單如下：

代碼 簡稱 社保名稱 持股數 環比 佔流通A股比例

600516 方大炭素 社保基金104組合 1 59997 新進 259

300024 機器人(300024,股吧)社保基金理事會 11013 新進 145

002035 華帝股份 社保基金601組合 43758 新進 196

社保基金107組合 25359 新進 114

600261 陽光照明(600261,股吧)社保基金104組合 26000 新進 132

600292 九龍電力(600292,股吧)社保基金604組合 56528 5475 169

300064 豫金剛石(300064,股吧)社保基金107組合 4593 新進 121

002431 棕櫚園林(002431,股吧)社保基金601組合 9323 9065 194

002132 恆星科技(002132,股吧)社保基金107組合 32503 新進 274

002081 金螳螂 社保基金109組合 35000 不變 123

600546 山煤國際(600546,股吧)社保基金110組合 56747 -2794 314

002410 廣聯達(002410,股吧)社保基金106組合 25132 837 558

000721 西安飲食(000721,股吧)社保基金108組合 27535 新進 165

002299 聖農發展 社保基金602組合 36997 新進 262

002038 雙鷺藥業 社保基金109組合 63028 101 304

社保基金104組合 59998 5000 290

社保基金110組合 34779 新進 168

社保基金108組合 26499 新進 128

300078 中瑞思創(300078,股吧)社保基金602組合 2000 -4281 118

300030 陽普醫療(300030,股吧)社保基金理事會 15544 新進 384

000889 渤海物流(000889,股吧)社保基金108組合 42998 新進 127

300143 星河生物 社保基金601組合 1307 新進 096

600409 三友化工(600409,股吧)社保基金106組合 1 57705 新進 168

002392 北京利爾(002392,股吧)社保基金603組合 9675 新進 287

600373 ST鑫新 社保基金110組合 67919 不變 362

600139 西部資源(600139,股吧)社保基金106組合 12705 新進 108

600855 航天長峯(600855,股吧)社保基金603組合 10205 新進 044

000708 大冶特鋼(000708,股吧)社保基金111組合 61801 2154 138

300086 康芝藥業(300086,股吧)社保基金603組合 12022 -146 481

002278 神開股份(002278,股吧)社保基金102組合 9800 新進 100

002322 理工監測(002322,股吧)社保基金109組合 7902 13190 249

600500 中化國際(600500,股吧)社保基金603組合 60000 新進 042

000635 英力特 社保基金109組合 22000 不變 124

002255 海陸重工(002255,股吧)社保基金501組合 15000 新進 309

社保基金102組合 10000 新進 206

600467 好當家 社保基金110組合 71119 新進 112

社保基金106組合 55727 新進 088

600765 中航重機(600765,股吧)社保基金105組合 97000 543 259

600850 華東電腦(600850,股吧)社保基金110組合 49717 不變 291

社保基金604組合 34805 不變 203

600712 南寧百貨(600712,股吧)社保基金109組合 20000 529 091

002117 東港股份(002117,股吧)社保基金109組合 20756 103 167

002249 大洋電機(002249,股吧)社保基金110組合 19209 新進 177

002437 譽衡藥業(002437,股吧)社保基金107組合 3998 新進 114

002367 康力電梯(002367,股吧)社保基金109組合 6996 -001 174

601607 上海醫藥 社保基金101組合 1 00000 新進 121

600168 武漢控股(600168,股吧)社保基金107組合 49998 不變 113

000001 深發展 A 社保基金110組合 4 03261 2475 130

002216 三全食品(002216,股吧)社保基金105組合 35837 638 749

002468 艾迪西(002468,股吧)社保基金501組合 1890 新進 047

000410 瀋陽機牀(000410,股吧)社保基金108組合 32153 -6967 060

600380 健康元 社保基金108組合 1 78004 1266 135

社保基金104組合 1 62999 新進 124

000860 順鑫農業(000860,股吧)社保基金110組合 1 13416 180 259

000564 西安民生(000564,股吧)社保基金102組合 20777 新進 097

002068 黑貓股份(002068,股吧)社保基金109組合 70000 -1003 280

002302 西部建設(002302,股吧)社保基金理事會 10169 新進 104

002083 孚日股份(002083,股吧)社保基金109組合 40000 -123 092

002297 博雲新材(002297,股吧)社保基金理事會 16014 新進 120

600861 北京城鄉(600861,股吧)社保基金102組合 24987 新進 103

600660 福耀玻璃 社保基金103組合 4 49999 206 255

社保基金108組合 2 44468 911 139

600146 大元股份(600146,股吧)社保基金104組合 44997 新進 225

600828 成商集團(600828,股吧)社保基金604組合 67502 1954 185

社保基金110組合 56459 不變 155

600729 重慶百貨(600729,股吧)社保基金102組合 59365 不變 437

社保基金108組合 41833 不變 308

002253 川大智勝(002253,股吧)社保基金104組合 10000 -2306 296

社保證金匯金調倉動向曝光 集中持有金融板塊

隨着上市公司中報的披露，一向神龍見首不見尾的社保基金投資方向也逐漸清晰。

記者統計Wind數據顯示，截至8月31日，醫藥生物和交通運輸行業成爲社保基金的最愛，其目前已被披露分別持有20只上述兩種行業的個股，而零售業也成爲社保的心頭好，已被披露持有15只個股。

在操作風格上，社保基金二季度開始兇猛。根據記者統計，在已披露的267只社保基金重倉股中，僅有42只持倉幅度未變，有136只皆爲本期新入個股。

同時，創業板和中小板已成爲社保基金新寵。Wind統計顯示，社保基金二季度新進入的創業板和中小板股票數量爲50只，佔其該季度新入貨股票的37%。截至8月31日，社保基金已持有73只中小板公司和28只創業板公司股票，共計91只，佔其目前已披露的持股數量的34%，比一季度末的2433%猛增逾10%。中小板、創業板公司在社保基金的投資天秤中，已幾乎與主板股票平分秋色。

此外，社保基金也成爲中小板和創業板股票的打新主力。根據記者不完全統計顯示，自2009年9月份到2010年8月30日爲止的中小板和創業板IPO網下配售中，社保基金共獲配909次，已超越券商集合理財計劃、信託計劃和QFII的打新成績，躍居網下配售機構獲配的前列。

轉型中小板、創業板

以往社保基金給人以穩健的投資風格，大多數扎堆於大盤藍籌股，然而隨着中小板和創業板公司受到熱捧，股價節節高升，穩健的國家隊也似乎坐不住了。

統計顯示，截至8月30日，已披露的社保基金持有中小板和創業板股票數量爲88只，其中持有創業板股票達18只，除了社保106組合下的新宙邦(300037)小幅減持2208%至120萬股之外，其餘皆爲增持。而事實上，新宙邦並未遭社保拋棄，社保603和109組合皆增持新宙邦，增持幅度分別到9592%和3913%，而新宙邦更因有3只社保投資組合扎堆，而成爲最受熱捧的創業板股票。

此外，社保基金2季度新進入12只創業板股票，其中增持股數最多的是三維絲(300056)，社保601組合買入了三維絲1257萬股，其持有市值已達4413萬股。而社保基金目前披露持有的創業板市值已達29876億元。

根據記者不完全統計，從2009年9月份到2010年8月31日爲止的中小板和創業板IPO網下配售中，社保基金獲配909次，共獲配了184家中小板和創業板公司的網下配售。

以創業板來看，社保基金獲配最多的是華誼兄弟(300027)，有14個社保賬戶被獲配，以148元首發價成爲中小板首發王的海普瑞(002399)，有9個社保賬戶獲配，社保基金僅在海普瑞一隻股票上就投入了4486萬元。

頻繁打新中，社保基金收入頗豐。

記者統計顯示，截至2010年8月31日，社保獲配個股中，已有4個個股漲幅超過200%，其中28個社保賬戶獲配的洋河股份(002304)從其2009年10月27日上市以來，至今漲幅已超過2004%，讓社保基金收穫了96538萬元的賬面盈利，而社保基金在這4只個股上，已獲得賬面盈利113億元。

冒險帶來的並不總是驚喜，一位北京券商的分析師對記者指出，分析社保目前網下獲配的個股，表現較好的通常是中小板個股，因爲就目前中報公佈的情況來看，中小板新股的成長性遠勝於創業板個股。

事實上，在記者統計的較發行價漲幅超100%以上的社保獲配新股中，僅有兩隻是創業板個股，分別是國騰電子(300101)和新疆西部牧業(300106)，漲幅分別爲9521%和7974%，但值得注意的是，兩隻個股分別在7月26日和8月9日發行，其日後表現仍有待觀察。

此外，社保網下獲配的一部分新股已經破發。根據記者統計顯示，共有社保網下獲配的17只中小板和創業板個股上市至今已經較發行價跌去10%以上。

固守醫藥、交通、零售

從目前的統計情況看，醫藥生物仍是社保基金固守的大本營。

在目前披露的社保基金持有的20只生物醫藥股票中，有14只在二季度已經持有，其中3只本季度並無變化，分別是華東醫藥(000963)、華邦製藥(002004)，還有社保107組合下持有的馬應龍(600993)，其中馬應龍是社保基金長期持有的對象。

社保基金二季度新進入的醫藥生物類股票爲誠志股份(000990)、白雲山A(000522)、九 芝堂和華北製藥(600812)三隻股票，其中前三者的持股皆在250萬股左右。

同時，深交所的第二季度機構投資者行業分類交易統計更顯示了社保對醫藥生物行業的偏愛，其在二季度淨增持616%的醫藥生物類股票，爲所有行業之最。

此外，交通運輸也是社保基金的重兵之地，其在二季度持有17只交通運輸及設備製造類行業股票，其中在2季度新增持7只股票，增持對象尤以汽車製造業爲重。

其中社保103和108組合共增持2092萬股上海汽車(600104)，爲二季度該行業增持幅度之最。此外，社保的傳統重倉股一汽轎車(000800)、東風汽車(600006)等二季度持倉維持不變，分別爲2348萬股和1335萬股。

截至8月31日，社保基金已披露的交通運輸及設備製造類行業股票持有市值達22億元。

零售業也成爲社保基金追捧的對象。根據統計，截至8月31日，社保基金合共持有12只零售業股票，其中3只爲本季度新入貨股票，分別是商業城(600306)、新華百貨(600785)、成商集團(600828)，合共持有市值達28億元。

此外，社保對中興商業(000715)、南京新百(600682)、重慶百貨(600729)和王府井(600859)的2季度持倉並沒有變化，仍堅守其中。而社保基金持有的零售業股票最新市值已達137億元。

養老金持股的股票名單

隨着上市公司三季報全部披露完畢，證金、匯金和社保基金的調倉換股路線也逐漸曝光。其中，金融板塊依然被證金和匯金集中持有；社保基金方面，京東方A遭大幅減持，貴州茅臺則被再次加倉。

?業內人士認爲，隨着A股估值不斷修復，再加上年底滬倫通的開通，如果結合可持續盈利能力和估值水平分析，金融、消費類資產的投資價值並不悲觀，可中長期看好。

?集中持有金融板塊

?數據顯示，據上市公司三季報前十大流通股東統計，證金三季度末持有464只個股，比二季度末增加55只，增幅1345%；持股市值爲633691億元，比二季度末減少128411億元，減幅1685%。匯金三季度末持有949只個股，比二季度末小幅減少16只；持股市值爲301814億元，比二季度末小幅減少2358億元。

?從具體持股來看，金融板塊被證金和匯金集中持有，中國平安爲雙方第一大重倉股，證金、匯金持股市值分別爲37441億元和33140億元，但證金三季度減持349億股。證金公司持有市值前十大個股中，除了中國石化和中國神華，其餘均爲金融股，如中國銀行、招商銀行、中國人壽、建設銀行、工商銀行、浦發銀行、交通銀行等；匯金公司前十大重倉股除了中國銀行、工商銀行、農業銀行、浦發銀行、建設銀行、中國太保等金融股，還持有貴州茅臺、萬科A和格力電器。

?證金三季度末持有的464只個股進入前十大流通股東中，持股量較二季度末增持的個股爲166只，佔比3578%；三季度減持的個股有119只，佔比2565%；新進前十大流通股東的個股60只，佔比1293%。與二季度末相比，退出的個股有5只，分別是永鼎股份、東方電纜、南京醫藥、四川路橋和民生銀行。增持個股中，對中國重工和農業銀行增持數量最多，均超過1億股，對華能國際、中國石化、包鋼股份、TCL集團等8只個股的增持量也都超過了5000萬股。新進個股中，持股市值最大的是海航控股，達1027億元；其次是京東方A、金髮科技、金風科技和網宿科技，均超2億元。

?匯金三季度末持有的949只進入前十大流通股東的個股中，持股量較二季度末增持的個股爲18只，減持的個股有5只，新進前十大流通股東的個股26只，退出的個股有42只。增持個股中，對晨鳴紙業的增持數量最多，達200690萬股，對振華重工、立訊精密、陝國投A、三聚環保等6只個股的增持量也都超過1000萬股。新進個股中，持股市值最大的是萬科A，金額達4606億元；其次是老闆電器、新華聯、北訊集團和華數傳媒，均超5000萬元。

?社保前十大重倉股變動不大

?數據顯示，截至三季度末，社保基金合計持有進入前十大流通股東的證券數量561只，較上期增加3只，持股市值214173億元，較上期減少14505億元。其中，新進前十大流通股東的個股96只，新進社保基金組合數較多的個股有柳鋼股份、杉杉股份、大族激光等；剔除股票93只，包括“全國社保基金401組合”從中國石化前十大流通股東中退出，“全國社保基金414組合”從寧德時代前十大流通股中退出。

?從持倉市值來看，三季度社保基金前十大重倉股變動不大，農業銀行依然是第一大重倉股，持股數量爲9779億股，持倉市值爲4409億元，其次爲交通銀行、中國核電。

?從行業來看，社保基金三季度新進前十大流通股東個股較多的行業主要是計算機、通信和其他電子設備製造業，醫藥製造業和專用設備製造業，酒、飲料和精製茶製造業及零售業較少。

?值得一提的是，“全國社保基金101組合”三季度再次出現在貴州茅臺前十大流通股東中，持股數量26299萬股，佔總股本比例爲021%，貴州茅臺也是社保基金三季度新進前十大流通股東的股票中市值最高的個股。2017年四季度該組合從貴州茅臺前十大流通股東中退出，2017年三季度末該組合持有貴州茅臺47184萬股，佔總股本的比例爲038%。

?二季度被社保基金加倉的京東方A，三季度卻遭到大幅減持。“全國社保基金101組合”退出其前十大流通股東之列。該組合曾在二季度大幅加倉，持股數量爲335億股，佔總股本的比例爲096%。社保基金減持較多的還有美年健康、小天鵝A、寧波銀行等。另一方面，三一重工、海瀾之家和紅旗連鎖等個股三季度則是社保基金重點加倉的對象，表明大消費和製造行業依然受寵。

?金融板塊估值處低位

?工銀精選金融地產混合基金經理表示，大盤銀行股、保險股能夠持續實現每年15%的淨資產增長或者15%-20%的內含價值增長，即使考慮經濟增長放緩、利率市場化衝擊等影響，盈利模型顯示中國上市銀行板塊平均ROE水平中長期仍有望保持在10%以上水平。估值和股息方面，現階段銀行、保險、地產和券商，無論是從PB/ROE國際橫向對標還是從歷史估值對比均處在低位，同一公司港股折價水平平均在25%左右。如果結合可持續盈利能力和估值水平分析，當前位置對於金融類資產投資價值並不悲觀，中長期看絕對收益值得看好。

?此外，對保險行業而言，從行業比較角度分析屬於少有的短中期邊際增長向好且估值具有吸引力的板塊。參考美國、日本等成熟市場保險行業歷史發展經驗，中國保險行業仍處在快速增長的中段，高質量代理人增長、保險深度提升等空間仍較大。而伴隨近幾年國內保險行業監管環境改善，保險產品結構優化明顯，保障類產品佔比顯著提升，保險行業的消費屬性進一步凸顯，增長的可持續性更強。

?巨澤資本董事長馬澄認爲，就保險、銀行、券商板塊而言，其自身估值都處於歷史低位，隨着A股估值不斷修復，下滑邊際效應大大減弱，再加上年底滬倫通的開通、股權質押問題的陸續解決和借殼重組的鬆綁，這都對券商板塊形成直接利好，看多四季度的大金融行情。

?某私募基金研究員認爲，目前許多銀行股都已經跌破淨資產，這時候買入從中長期看有望實現較好收益。不過，該研究員表示，從市場的賺錢效應看，目前很多優質的中小創股票被顯著低估，隨着市場信心的逐步恢復，這些業績增長確定性強的股票彈性更高，更值得佈局。

?香港某私募行政總裁表示，對大衆消費品包括廣義的醫藥比較關注。中國擁有大體量的消費人口，未來某些消費類細分行業有望跑出一兩個龍頭。

（文章來源：中國證券報）

養老金二級市場上持續落子佈局，三季度末共現身120只個股前十大流通股東榜，其中，新進40只，增持20只。

證券時報數據寶統計顯示，養老金賬戶最新出現在120只個股前十大流通股東名單中，合計持股量1169億股，期末持股市值合計19051億元。

三季度末養老金賬戶對紫金礦業的持股量最多，基本養老保險基金八零四組合爲公司第十大流通股東，持股量爲1469072萬股；其次是中國核電，基本養老保險基金八零四組合爲公司第十大流通股東，持股量爲620632萬股。從期末持股市值看，養老金賬戶期末持股市值在億元以上的有63只股，分別是紫金礦業、東山精密、中興通訊等。

持股比例方面，養老金賬戶持股比例最多的是慕思股份，三季度末基本養老保險基金八零七組合爲公司第一大流通股東，持股量爲29202萬股，佔流通股比例730%。養老金持股比例居前的還有翱捷科技、興齊眼藥等，持股比例分別爲611%、607%。

養老金和社保基金均由全國社保基金理事會負責運作。數據寶對養老金賬戶持有股票統計發現，養老金重倉股中55只個股的前十大流通股東榜也有社保基金現身，養老金賬戶持有1469072萬股的紫金礦業，前十大流通股東中就有2家社保基金現身。

從持有時間來看，養老金賬戶持股期限最長的是銀輪股份，已連續20個報告期出現在公司前十大流通股東名單中，最新持有382259萬股，較上個季度環比下降180%。東山精密、華貿物流等養老金賬戶已連續持有至少兩個報告期。

以板塊分佈統計，養老金賬戶持有個股中主板有88只、科創板有8只、創業板有24只。按行業統計，養老金賬戶持股主要集中在醫藥生物、電子行業，分別有11只、10只個股上榜。

業績方面，養老金賬戶現身個股中，三季報淨利潤實現增長的有17家，淨利潤增幅最高的是博思軟件，公司共實現淨利潤612391萬元，同比增長207204%。

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養老金押中儲能大牛股

9月16日，社保基金會公佈了基本養老保險基金受託運營年度報告(2021年度)。根據年報，2021年末受託基本養老保險基金權益總額超過146萬億元，受託以來每年都平穩實現正收益，連續多年戰勝投資基準，累計投資收益額261977億元，年化投資收益率約649%。

10月以來，養老金重倉股普遍跑贏大市，26股平均漲幅達517%。具體看，中復神鷹大漲逾30%居首，昆藥集團漲逾20%，煜邦電力、南都電源、長纜科技等多股漲逾10%。

從全年表現來看，養老金押中了多隻大牛股。其中，派能科技年內大漲近90%。該股爲養老金二季度新進重倉股。此外，南都電源、中復神鷹、昆藥集團等個股年內均大漲逾20%。派能科技、南都電源、中復神鷹均爲養老金二季度新進重倉股。